2018年一季度，鋼鐵行業(yè)經(jīng)歷了高供給、高庫存、需求不及預期、價(jià)格緩慢下跌，以及4月份爆發(fā)的中美貿易戰升級等艱難歷程，2018年下半年市場(chǎng)價(jià)格是否會(huì )在2017年的基礎上有所回落？2018年鋼鐵行業(yè)持續改善的基本面是否變了？
　　我們的觀(guān)點(diǎn)是對于近期鋼鐵行業(yè)看似艱難的前行，我們不應悲觀(guān)看待后市，即使出現短時(shí)的供需矛盾也并不能改變2018年全年鋼鐵行業(yè)持續改善的基本面。主要有以下幾點(diǎn)邏輯關(guān)系。
　　1、春節季節性低需求逐漸消退，后期需求將逐漸重回正軌。整體而言，2018年鋼鐵總需求應不低于2017年的需求總量。
　　2、鋼材社會(huì )庫存加速去化，下半年鋼材庫存將重回較低運行區間。
　　3、政策面在鋼鐵供給端的精準調節將繼續支撐鋼鐵行業(yè)向高質(zhì)量、穩定健康的通道發(fā)展。
　　需求保持在一定的合理空間，釋壓高供給帶來(lái)的供需矛盾
　　2018年一季度受制于春節較往年滯后，需求釋放不及時(shí)，以及去年冬儲形成的高庫存，加之供給端產(chǎn)能的釋放，市場(chǎng)矛盾集中在供給增長(cháng)幅度高于需求增長(cháng)幅度，疊加高庫存消化周期長(cháng)因素，市場(chǎng)價(jià)格承壓較大。但伴隨需求的逐漸釋放，積壓庫存的逐漸消化，鋼廠(chǎng)的理性生產(chǎn)，市場(chǎng)將會(huì )重回供需平衡區間。簡(jiǎn)單講，從以下幾大行業(yè)來(lái)看，2018年需求不會(huì )有大的變化。
　　2018年機械行業(yè)等重點(diǎn)工程需求預計有所上升。
　　2018年繼續深化供給側你改革，基建規模較大，“一帶一路”不斷推進(jìn)，沿線(xiàn)國家對工程機械需求較大，盡管存在貿易保護主義等不確定性因素，但相信我國機械行業(yè)前景總體看好，機械行業(yè)用鋼呈增長(cháng)之勢。同時(shí)“中國制造2025”已形成縱向聯(lián)動(dòng)、橫向協(xié)同的工作機制，五大工程穩步推進(jìn)，一些國家級示范區得以推動(dòng)建設，形成了以國家級、省級制造業(yè)創(chuàng )新中心為重要補充的制造業(yè)創(chuàng )新體系建設。
　　汽車(chē)行業(yè)正處于高速發(fā)展階段。
　　據中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )統計，2017年汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)創(chuàng )歷史新高,全年產(chǎn)銷(xiāo)量分別為2901.5萬(wàn)輛和2887.9萬(wàn)輛，同比分別增長(cháng)3.19%和3.04%。盡管汽車(chē)行業(yè)高速增長(cháng)的歷程已經(jīng)結束，但短期看增長(cháng)并未轉負，而是增速有所放緩，市場(chǎng)需求依然較大，同時(shí)下年年也是汽車(chē)行業(yè)需求的旺季。
　　預計2018年家電行業(yè)需求較去年變化不大。
　　2017年，我國家電及電氣行業(yè)平穩發(fā)展，全年我國家電及電氣行業(yè)鋼材需求超過(guò)2000萬(wàn)噸。家電行業(yè)中大家電產(chǎn)品用鋼材約占80%以上。2018年，雖然隨著(zhù)我國房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)入調整期，房地產(chǎn)投資大幅下降的可能性也不大，雖然增速有所下降，但因地產(chǎn)帶動(dòng)的家電及電氣需求仍然較旺，預計2018年家電行業(yè)用鋼需求變化也不大。
　　總體而言，與去年相比，2018年需求總量不會(huì )有大的變化。
　　2017年受鋼鐵去產(chǎn)能和徹底取締“地條鋼”拉動(dòng)，鋼材市場(chǎng)價(jià)格震蕩上漲，鋼鐵行業(yè)盈利持續改善。2018年，國家加大了金融去杠桿力度，嚴格控制地方政府債務(wù)，雖然房地產(chǎn)投資增速將有所放緩，加之近期中美貿易摩擦有升級的趨勢，給后期鋼材需求帶來(lái)一定的不確定性。但是伴隨城市基本建設力度的加大，以及“一帶一路”建設的拉動(dòng)，使得鋼鐵產(chǎn)品需求總體應該保持相對穩定。
　　鋼材社會(huì )庫存加速去化，下半年鋼材庫存將重回較低運行區間
　　每年春節期間，國內鋼材社會(huì )庫存都會(huì )大幅增加，而今年冬儲鋼材庫存較往年有兩點(diǎn)不同。一是庫存累積速度明顯加快。從春節前二周累庫幅度10%，快速增長(cháng)到春節后一周的25%。二是庫存峰值超預期。按照往年數據今年的社會(huì )庫存在3月初應該達到最高點(diǎn)在1800萬(wàn)噸左右，然而實(shí)際情況是庫存持續增加直到3月下旬達到1949萬(wàn)噸，大超市場(chǎng)預期，且為2014年4月以來(lái)的最高點(diǎn)。
　　對于庫存去化周期，預計還將持續兩個(gè)月時(shí)間。
　　受春季需求，疊加環(huán)保期間受抑制的部分需求，今年庫存去化相對較慢，從歷史庫存去化周期來(lái)看，今年要想庫存回到前期低位水平，預計約3-4個(gè)月。估計2018年4月低庫存將降至1300-1400萬(wàn)噸，5月降至1100-1200萬(wàn)噸，預計6月份庫存將處于合理較低水平。
　　關(guān)于庫存與價(jià)格之間的關(guān)聯(lián)度問(wèn)題，我們之前也做過(guò)相應的研究，研究表明庫存與價(jià)格的走勢并非同步，而是庫存發(fā)生結構性變化數周后市場(chǎng)價(jià)格才可能做出相應趨勢性的調整，但低庫存是促進(jìn)價(jià)格上漲的動(dòng)力之一卻毋庸置疑。
　　政策面在鋼鐵供給端的精準調節將繼續支撐鋼鐵行業(yè)向高質(zhì)量、穩定健康通道發(fā)展
　　從近期國家釋放的幾個(gè)政策來(lái)看，都極大地助推鋼鐵企業(yè)持續向好發(fā)展。
　　第一、在3月28日主持召開(kāi)國務(wù)院常務(wù)會(huì )議上，確定深化增值稅改革的措施，進(jìn)一步減輕市場(chǎng)主體稅負，預計全年將減輕市場(chǎng)主體稅負超過(guò)4000億元，內外資企業(yè)都將同等受益。
　　第二、就是近日國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部等六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《2018年鋼鐵化解過(guò)剩產(chǎn)能工作要點(diǎn)》，這份文件含金量高、信息量大，發(fā)布及時(shí)。
　　文件明確2018年鋼鐵去產(chǎn)能目標任務(wù)、堅決處置“僵尸企業(yè)”、依法依規退出落后產(chǎn)能等。值得注意的是，《要點(diǎn)》提出，將鋼鐵行業(yè)“僵尸企業(yè)”作為2018年去產(chǎn)能的重點(diǎn)，加快實(shí)施整體退出、關(guān)停出清；同時(shí)，對于不符合環(huán)保、質(zhì)量、能耗、水耗、安全等法律法規和有關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的五種鋼鐵產(chǎn)能，《要點(diǎn)》明確提出要依法依規關(guān)停退出，這勢必會(huì )減少鋼鐵供給。
　　另為什么說(shuō)這份文件發(fā)布及時(shí)呢？
　　按常理去產(chǎn)能目標在去年底或者年初就應下發(fā)，但實(shí)際沒(méi)有，而是經(jīng)過(guò)鋼鐵行業(yè)運行了一季度之后直到4月中旬才公布。應該講決策層是經(jīng)過(guò)反復研討以及不斷修正審定后，及時(shí)作出的決策措施，應該是有意在指導市場(chǎng)，監管市場(chǎng)，維護市場(chǎng)。其次“十三五”期間，要求粗鋼產(chǎn)能在11.3億噸基礎上壓減1億-1.5億噸，2018年又要求去產(chǎn)能目標3000萬(wàn)噸左右，按照目前進(jìn)度，這必將在2018年底提前2年完成“十三五”鋼鐵去產(chǎn)能目標任務(wù)，這將有利于鋼鐵行業(yè)持續穩定健康發(fā)展。
　　其次，從具體內容看，國家也是在精準調節鋼鐵供給結構。比如：要求各有關(guān)地區、企業(yè)要科學(xué)把握去產(chǎn)能節奏；要求中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )要及時(shí)發(fā)布市場(chǎng)供求信息，增強透明度；要求5月至6月組織開(kāi)展一次防范“地條鋼”死灰復燃和已化解的過(guò)剩產(chǎn)能復產(chǎn)專(zhuān)項大檢查等等。
　　對于下半年福建鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢如何？上漲行情何時(shí)啟動(dòng)？漲勢有多快？高點(diǎn)在哪？我們沒(méi)有必要做絕對性的預測，因為誰(shuí)也說(shuō)不好，何不讓時(shí)間來(lái)為我們揭開(kāi)謎底。更多鋼材相關(guān)信息敬請關(guān)注晨升鋼鐵！