當下市場(chǎng)供需的邏輯是雙向收縮。供給端限產(chǎn)的力度是影響行情的關(guān)鍵。預計近期即將發(fā)布的唐山限產(chǎn)細則將成為影響市場(chǎng)導向的重要因素。從技術(shù)面上來(lái)看，螺紋鋼主力合約均線(xiàn)系統也在黏合，市場(chǎng)正在面臨方向的選擇。隨著(zhù)各地冬季限產(chǎn)的逐步落地，總體趨勢執行力度偏嚴。如果后續唐山限產(chǎn)執行超出預期，鋼價(jià)短期或得到再次提振。
　　四季度供需雙弱
　　雖然前期環(huán)保限產(chǎn)停工令對螺紋鋼需求形成一定壓制，但整體采購數據并未出現明顯的下滑。截至10月中旬，滬終端線(xiàn)螺采購數據仍然保持在相對高位。與往年相同的是，隨著(zhù)天氣逐步轉涼，四季度螺紋鋼消費進(jìn)入淡季，經(jīng)歷“金九銀十”后的終端需求面臨高位回落狀態(tài)。特別是北方地區進(jìn)入雨雪天氣后，終端需求基本將進(jìn)入停滯狀態(tài)。
　　與往年不同的是，今年冬季需求收縮的同時(shí)將遭遇較為嚴格的采暖季限產(chǎn)。一方面是需求逐步進(jìn)入淡季，另一方面是“2+26”城市采暖季限產(chǎn)不斷趨嚴，供需面臨雙向收縮。從時(shí)間點(diǎn)上來(lái)看，即將進(jìn)入采暖季，也對應著(zhù)鋼企限產(chǎn)的逐步落地，月底唐山將出臺的限產(chǎn)細則或對市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響。
　　限產(chǎn)落地情況超預期
　　近期，隨著(zhù)采暖季限產(chǎn)政策的逐步落地，限產(chǎn)力度有逐步趨嚴的態(tài)勢。前期武安和安陽(yáng)分別出臺了限產(chǎn)細則，且實(shí)施力度偏向嚴格。具體來(lái)看，安陽(yáng)市兩大鋼企永興鋼鐵和安陽(yáng)鋼鐵都對各自高爐采取了停限產(chǎn)措施，按時(shí)間表對高爐實(shí)施停產(chǎn)及限產(chǎn)措施。武安市更是直接規定停產(chǎn)高爐必須先停后開(kāi)，有2座或3座以上高爐的必須保證有1座及以上高爐停產(chǎn)6個(gè)月，有4座或5座高爐以上高爐的必須保證有2座及以上高爐停產(chǎn)6個(gè)月，有6座高爐以上高爐的必須保證有3座及以上高爐停產(chǎn)6個(gè)月，且停產(chǎn)高爐要一律掏空爐膛，讓爐膛內外溫度達到常溫。
　　武安及安陽(yáng)作為兩個(gè)典型的鋼鐵重地，其嚴格執行限產(chǎn)的做法或為采暖季的限產(chǎn)執行力度定下一個(gè)基調，后續其他城市的限產(chǎn)執行或同步趨嚴。
　　庫存未形成大幅持續累積
　　伴隨著(zhù)供需雙向收縮的情形，目前螺紋鋼庫存仍保持在相對低位。數據來(lái)看，螺紋鋼產(chǎn)量高位運行的情況下，廠(chǎng)內庫存仍在低位徘徊。截至10月下旬，螺紋鋼廠(chǎng)內庫存250.72萬(wàn)噸，社會(huì )庫存同期值為449.58萬(wàn)噸，都處于相對低位。今年情況較為特殊，由于環(huán)保政策的影響，前期部分工地率先停工導致需求端先被凍結，即需求端率先進(jìn)入了淡季，但供應還沒(méi)有真正開(kāi)始收縮。如果將當下庫存與往年冬儲的時(shí)候相比，該庫存數據其實(shí)并不悲觀(guān)。隨著(zhù)后續采暖季限產(chǎn)的逐步落地，鋼廠(chǎng)螺紋鋼產(chǎn)量或將逐步下滑，供應將真正收縮。預計后期螺紋鋼庫存難以形成持續大幅累積，也將對鋼價(jià)形成支撐。
　　期貨市場(chǎng)來(lái)看，螺紋鋼1801合約的前十凈多空持倉近期處于不斷變換的過(guò)程，表明當前市場(chǎng)的多空分歧較大。從K線(xiàn)的技術(shù)形態(tài)來(lái)看，螺紋鋼1801合約維持振蕩形態(tài)，且均線(xiàn)系統處于逐步黏合狀態(tài)。多空雙方在一番纏斗之后，市場(chǎng)將進(jìn)入方向選擇的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。后期限產(chǎn)執行力度將是影響行情方向的重要因素。
　　綜合來(lái)看，四季度面臨供需雙向收縮的情形，后期限產(chǎn)的落地執行情況或超出預期。盤(pán)面來(lái)看，日K線(xiàn)均線(xiàn)系統處于收斂狀態(tài)，市場(chǎng)即將出現方向變化。隨著(zhù)采暖季限產(chǎn)的逐步落地，如果后續唐山限產(chǎn)執行超出預期，鋼價(jià)短期有望向上突破。更多鋼材相關(guān)信息請咨詢(xún)晨升鋼鐵在線(xiàn)客服！