27日訊，期貨最新消息：進(jìn)入3月份以來(lái)，隨著(zhù)主力換月，市場(chǎng)對遠月價(jià)格悲觀(guān)情緒逐漸占據主動(dòng)，鋼價(jià)便陷入持續下跌通道。從4月份整體鋼價(jià)表現來(lái)看，基本延續了3月份的頹勢，但在4月20日期螺主力在創(chuàng )新低之后走出一段技術(shù)性反彈，截止今日價(jià)格重新站上3000點(diǎn)位，連續6天保持上漲，重新帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，國內鋼價(jià)順勢止跌反彈。同時(shí)，5月份即將召開(kāi)的“一路一帶”北京高峰論壇重新在市場(chǎng)上刮起限產(chǎn)風(fēng)暴，支撐鋼價(jià)的反彈力度。那么鋼價(jià)會(huì )在新的環(huán)保政策下重新展開(kāi)上漲態(tài)勢，還是反彈之后延續空頭邏輯。
　　我們在3月末發(fā)表的文章中提到的觀(guān)點(diǎn)，4月份鋼價(jià)回歸理性，圍繞合理的鋼廠(chǎng)利潤做價(jià)值波動(dòng)。按照我們計算模型來(lái)看，4月25日的噸鋼毛利為241元/噸，3月份噸鋼毛利平均在600元以上，4月初噸鋼毛利也在400元以上，過(guò)高的鋼企利潤回歸理性基本符合我們之前的判斷。目前為止，鋼企螺紋毛利保持在350元/噸左右，有逐漸企穩的跡象，而熱卷利潤接近虧損，鋼企利潤進(jìn)一步下跌空間不大。隨著(zhù)鋼價(jià)的調整，大部分鋼貿商虧損銷(xiāo)售，繼續讓利銷(xiāo)售的意愿不強。僅從行業(yè)利潤上來(lái)看，鋼企利潤已經(jīng)在合理范圍內，市場(chǎng)繼續打壓鋼企利潤的動(dòng)力不足，此前“高庫存、高價(jià)格、高利潤”的矛盾隨著(zhù)此次價(jià)格調整得到緩解，鋼價(jià)暫時(shí)獲得支撐。
　　庫存方面，福州鋼材市場(chǎng)仍處于穩健去庫存周期，特別是3、4月份為鋼材需求旺季，特別是基建項目的開(kāi)工刺激建材需求。鋼價(jià)調整至4月份下旬，鋼價(jià)調整幅度大，刺激了新一輪終端補庫需求，鋼材社會(huì )庫存去化加快，支撐了此次鋼價(jià)反彈的力度。值得注意的是，“一路一帶”會(huì )議在5月中旬召開(kāi)，此時(shí)仍處在市場(chǎng)的去庫存周期，高庫存壓力并未完全釋放，鋼價(jià)處于下跌通道。而G20峰會(huì )發(fā)生在市場(chǎng)補庫存周期，補庫需求支撐鋼價(jià)上漲，環(huán)保炒作易于推升鋼價(jià)。進(jìn)入5月份之后，鋼材市場(chǎng)逐漸轉入需求淡季，市場(chǎng)缺乏較強需求預期作為支撐，庫存去化不順暢都會(huì )抑制鋼價(jià)上漲的動(dòng)力，特別是板材庫存壓力一直無(wú)法有效緩解。
　　供應方面，目前的數據都表明，4月份鋼材生產(chǎn)處于不斷擴張的狀態(tài)。鋼企高爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率不斷提高，mysteel的重點(diǎn)鋼企日均粗鋼產(chǎn)量趨勢性增加，預期四月份下旬日均粗鋼產(chǎn)能仍會(huì )上漲，供需結構不斷變化制約鋼價(jià)上漲空間。盡管鋼企利潤收縮，部分鋼企熱卷利潤虧損，而螺紋利潤仍然良好，后續熱卷工藝轉產(chǎn)螺紋的可能性非常大，鋼企仍有動(dòng)力保持生產(chǎn)，自愿減產(chǎn)的可能性不大，未來(lái)鋼材供給增加確定性很大。而環(huán)保限產(chǎn)并不能帶來(lái)實(shí)質(zhì)意義上的供應減少，只能暫時(shí)抑制產(chǎn)能增加的速度。
　　綜上，4月份鋼企利潤回歸理性，鋼價(jià)筑底回升，但未來(lái)供需矛盾仍存，鋼價(jià)進(jìn)一步反彈空間不大。同時(shí)，目前市場(chǎng)多空因素交織，新一輪環(huán)保政策很難刺激市場(chǎng)的投機熱情，螺紋主力3000點(diǎn)位多空爭奪激烈，實(shí)現突破上漲的壓力很大，我們預期五一節后，鋼價(jià)短期內會(huì )維持一個(gè)寬幅震蕩的表現。更多福建鋼材相關(guān)信息請咨詢(xún)福建晨升鋼鐵在線(xiàn)客服！