3月份以來(lái)，此前表現強勢的鋼價(jià)上沖乏力，呈現高位震蕩走勢。展望后市，去產(chǎn)能、環(huán)保檢查、清除地條鋼等利好因素的驅動(dòng)邊際減弱，而風(fēng)險因素在不斷累積，預計4月鋼價(jià)將以調整鞏固為主。
　　最大的風(fēng)險因素來(lái)自鋼廠(chǎng)利潤的持續高位，導致供應端正以多種方式回升。目前螺紋鋼現貨利潤在600元/噸左右，熱卷現貨利潤200元/噸左右。在利潤的刺激下，鋼廠(chǎng)以多種方式盡力提高產(chǎn)量。一是高爐開(kāi)工率的回升，本輪利潤回升后高爐開(kāi)工率回升速度較慢，從年初的72.24%逐步回升到76.52%，距離2016年81%左右的高點(diǎn)仍有回升空間，預計4月份高爐開(kāi)工率將逐步回升到80%。二是螺紋鋼軋線(xiàn)及短流程鋼廠(chǎng)的復產(chǎn)，由于螺紋鋼利潤最佳，鋼廠(chǎng)對螺紋軋線(xiàn)復產(chǎn)積極，包括短流程鋼廠(chǎng)也在積極復產(chǎn)。全國螺紋鋼廠(chǎng)家產(chǎn)能利用率從2月份以來(lái)已經(jīng)從51.4%回升至63.5%，2016年均值為68%，在目前利潤水平下仍有提升空間和動(dòng)力。
　　在需求端，也有不利因素的積累。首先，最大的風(fēng)險來(lái)自房地產(chǎn)調控。繼2016年國慶期間的密集調控政策之后，2017年3月內，全國已有24城啟動(dòng)或升級了限購�，F階段，由于限購政策導致銷(xiāo)售下滑，地產(chǎn)新開(kāi)工投資增速將持續2016年5月以來(lái)的下行趨勢。對應到鋼材需求上，根據歷次周期數據以及地產(chǎn)開(kāi)發(fā)規律，銷(xiāo)售的下滑對新開(kāi)工面積的沖擊滯后3-6個(gè)月，即預計實(shí)際需求影響在7-10月開(kāi)始凸顯。
　　其次，家電、汽車(chē)等近年表現搶眼的板塊，由于2016年底的提前發(fā)力透支，近期下滑風(fēng)險很大。據了解，很多家電和汽車(chē)生產(chǎn)商在2016年底進(jìn)行了原材料集中補庫，導致目前原材料庫存高企，而產(chǎn)成品庫存同樣高企，使得目前企業(yè)在原材料端采購謹慎，以去庫存為主。這對板材類(lèi)的沖擊最大，也導致冷軋價(jià)格春節后持續疲弱，預計板材類(lèi)價(jià)格仍將延續調整，才能化解目前的供需矛盾。
　　第三，出口回流嚴重。由于國內鋼價(jià)飆漲，國內價(jià)格相比其他競爭對手毫無(wú)競爭力。
　　最后，貿易商庫存周期方面，2016年底冬儲中的低價(jià)格庫存已接近去化完畢，最新螺紋鋼社會(huì )庫存732萬(wàn)噸，已經(jīng)接近2月初的697萬(wàn)噸，如果進(jìn)一步去化到500-600萬(wàn)噸，配合鋼廠(chǎng)利潤的調整到位，預計會(huì )重新引發(fā)貿易商補庫周期，屆時(shí)鋼價(jià)可以認為中期調整到位。
　　綜上所述，在高利潤壓制、需求下滑隱憂(yōu)下，4月鋼價(jià)仍有調整空間。具體目標測算方面，熱軋利潤趨于平衡甚至微虧，螺紋鋼利潤200-300元/噸左右，供應回升的動(dòng)力將明顯減弱，目前看現貨端仍有200-300元/噸的調整壓力。而期貨端由于看空遠月的預期非常密集，貼水程度很高，需要注意節奏，不可盲目追空。更多福州鋼材市場(chǎng)相關(guān)信息請咨詢(xún)福建晨升鋼鐵在線(xiàn)客服！