本周鋼價(jià)呈現高位震蕩走強態(tài)勢,鋼材綜合指數最終環(huán)比上漲4.59%,進(jìn)而創(chuàng )年內新高,此外長(cháng)材與板材指數亦分別上漲4.44%、4.74%。目前,隨著(zhù)季節性因素顯現,需求端整體已趨于弱化,鋼材社會(huì )庫存連續第二周累積,環(huán)比上升2.47%。不過(guò),結構性分化格局也同時(shí)存在。11月份中國制造業(yè)PMI為51.7%,較上月提升0.5個(gè)百分點(diǎn),延續此前強勁走勢,相應地,在主要下游制造業(yè)高景氣背景下,板材去庫力度也相對較大,環(huán)比下降0.95%,而長(cháng)材庫存卻大幅上升5.14%,顯示冬季自北向南停工潮影響所致。因此,需求按市場(chǎng)預期弱化后,供給端的影響權重會(huì )相對上升,特別在中頻爐事件持續升溫、各地環(huán)保限產(chǎn)政策又起情形下,供給端的不確定性將會(huì )左右短期行情,而本周Mysteel調查163家鋼廠(chǎng)產(chǎn)能利用率在上述事件影響下確已掉頭向下至82.98%,逼近半年內低點(diǎn),預計后續將會(huì )有一步影響。除了供需兩弱,支撐鋼價(jià)的成本邏輯也未被實(shí)質(zhì)性破壞,雙焦現貨價(jià)格維持高位,上海二級冶金焦仍為2400元/噸,疊加礦價(jià)綜合指數漲勢依舊,上漲1.87%�？傊�,供需格局與成本端合力助推了本周鋼價(jià)上漲,但值得注意的是,上游強勢之下,鋼廠(chǎng)盈利還是未得到改善,163家鋼廠(chǎng)盈利面停留在47.24%低位,因此近期產(chǎn)量也將跟隨走低,供給端面臨市場(chǎng)化與行政化雙重壓制,由此鋼價(jià)不具備深跌基礎,高位運行也將鎖定。
　　價(jià)格判斷:期貨非理性暴漲暴跌,關(guān)注結構性套利機會(huì )基本面未有明朗趨勢下,各類(lèi)消息甚囂塵上。從期螺實(shí)施交易限額制度、嚴查地下錢(qián)莊傳聞到霧霾限產(chǎn)、中頻爐事件,利空與利好消息交織影響行情,黑色系波動(dòng)劇烈,周中螺紋主力盤(pán)面高點(diǎn)與低點(diǎn)價(jià)差高達413元,最終螺紋、熱軋、礦石主力合約分別下跌0.89%、1.61%、6.36%。目前價(jià)位市場(chǎng)分歧較大,寬幅震蕩行情下單邊做多做空皆有風(fēng)險,可暫時(shí)觀(guān)望或關(guān)注部分結構性套利機會(huì )。
　　股票投資:板塊超額收益窗口收縮,年底關(guān)注供給側改革行情期現走勢分化會(huì )弱化市場(chǎng)持有的鋼價(jià)上漲催化板塊行情邏輯,同時(shí)也應關(guān)注到板塊超額收益在近期已成萎縮態(tài)勢,60日、20日漲跌幅,鋼鐵板塊皆強于滬深300,而10日、5日漲跌幅卻顯著(zhù)弱于大盤(pán)。因此,在超額收益窗口有收縮趨勢下,適當參與供給側改革加碼催化下的交易性行情,多做波段,個(gè)股關(guān)注低估值、轉型等題材標的:1)兼具估值安全邊際與國改/PPP催化的新興鑄管;2)主業(yè)穩增且具3D打印題材的中鋼國際;3)具有轉型預期的玉龍股份、法爾勝;此外,預期年底兩機專(zhuān)項落地的高溫合金行情及慣常的核電行情可以適當留意。更多福州工字鋼相關(guān)信息請咨詢(xún)福建晨升鋼鐵在線(xiàn)客服！