概要：上周宏觀(guān)經(jīng)濟穩中有變，中東局勢愈加惡化，大宗商品巨幅波動(dòng)，原油價(jià)格坐上超級過(guò)山車(chē)，工業(yè)品期貨價(jià)格同樣寬幅震蕩。黑色系商品全線(xiàn)大跌，受產(chǎn)業(yè)數據偏差影響，鐵礦石領(lǐng)跌超6%，鋼價(jià)跌幅超4%，煤焦隨之弱勢下行，秋冬季環(huán)保限產(chǎn)不及預期，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒蔓延，國慶節前市場(chǎng)偏謹慎，但鋼價(jià)后市壓力較大，本周鋼價(jià)或偏弱震蕩。

　　1、中東局勢愈加惡化，大宗商品巨幅波動(dòng)

　　上周，國際政治經(jīng)濟環(huán)境惡化，中東局勢愈加惡化，黑天鵝事件及發(fā)展導致原油價(jià)格大幅波動(dòng)，工業(yè)品期貨隨之大幅漲跌，而美國降息靴子落地，符合市場(chǎng)預期，期貨市場(chǎng)漲跌變化不大，其他國家多有跟隨降息，貴金屬弱勢震蕩，人民幣匯率略有回落；上周末，美國宣布對伊朗實(shí)施最高級別制裁，市場(chǎng)避險情緒略有增強，沙特原油生產(chǎn)恢復情況對大宗商品影響較大，本周繼續關(guān)注中東局勢進(jìn)展，貿易談判情況以及產(chǎn)業(yè)數據變化。

　　數據來(lái)源：鋼聯(lián)數據

　　2、黑色商品大幅下行，多空博弈空間不大

　　上周，五大黑色系商品期貨價(jià)格整體下行，其中鐵礦石領(lǐng)跌，周跌6.52%，受到進(jìn)口港量大增和節前補庫基本結束影響，礦價(jià)大幅下挫；鋼材產(chǎn)業(yè)數據偏差，螺紋產(chǎn)量小幅增加，庫存降幅收窄，后半周跌幅擴大，煤焦也隨之偏弱運行；而現貨價(jià)格同樣震蕩下行，鐵礦石領(lǐng)跌，煤焦暫穩，鋼材小幅下行，前期鋼價(jià)反彈導致鋼廠(chǎng)盈利稍有恢復，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)積極性提高，產(chǎn)量隨著(zhù)轉增，后市壓力加大，但隨著(zhù)采暖季限產(chǎn)、宏觀(guān)轉好及需求復蘇，鋼價(jià)將繼續震蕩調整，短期市場(chǎng)趨謹慎操作。

　　黑色商品期現價(jià)格周度變化情況

　　數據來(lái)源：鋼聯(lián)數據

　　3、產(chǎn)量回升，鋼價(jià)下挫，市場(chǎng)情緒偏弱

　　上周螺紋、熱卷期貨價(jià)格沖高回落，螺紋周跌4.54%，熱卷周跌4.71%；螺紋上沖3575元/噸，之后回落，連收4條陰線(xiàn)，螺紋產(chǎn)量連續下降之后出現回升，庫存降幅收窄，產(chǎn)業(yè)利空導致市場(chǎng)多空情緒轉變，熱卷基本面較之更差；目前兩者收于3400元/噸一線(xiàn)，盤(pán)面仍有下行空間，周五夜盤(pán)略有止跌企穩跡象，本周黑色系或將繼續弱勢震蕩。

　　數據來(lái)源：鋼聯(lián)數據

　　基本面數據來(lái)看，螺紋鋼周產(chǎn)量增加9.55萬(wàn)噸，目前周產(chǎn)344.85萬(wàn)噸，較去年同期高出25.29萬(wàn)噸，產(chǎn)量止降回升，庫存降幅收窄，總庫存仍高于去年同期160萬(wàn)噸，熱卷產(chǎn)量、庫存同比維持高位，市場(chǎng)壓力較大；周末唐山等地采暖季限產(chǎn)政策出臺，限產(chǎn)力度不及去年同期，產(chǎn)量、庫存壓力仍大，本周鋼價(jià)仍有下行空間。

　　螺紋、熱卷產(chǎn)業(yè)數據變化情況

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　　4、鐵礦發(fā)貨到港增多，價(jià)格回落空間仍大

　　上周鐵礦石價(jià)格大幅下挫，基本抑平上上周漲幅，周跌6.62%，盤(pán)面沖高至690元/噸，最低回至624.5元/噸；上半年鐵礦價(jià)格大幅飆漲，而近期海外發(fā)運恢復、到港量增加，加之后市限產(chǎn)等需求減弱，鐵礦石價(jià)格后期仍有較大下跌空間。

　　數據來(lái)源：鋼聯(lián)數據

　　基本面數據來(lái)看，四大礦山發(fā)運中國的量和國產(chǎn)礦供應量環(huán)比基本持平，北方港口鐵礦石到港量大幅增加，日均成交量和日均疏港量略有回落，疏港量仍然維持高位，國慶節前后要求部分港口停止作業(yè)，有提前輸運可能；而45港鐵礦石庫存環(huán)比大幅上行，鋼廠(chǎng)庫存維持中高位水平；采暖季限產(chǎn)對鐵礦石需求有一定減弱，鋼廠(chǎng)拿貨偏向謹慎，港口庫存或逐漸累積。

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　　5、現貨提漲難度較大，盤(pán)面多空博弈不休

　　上周煤焦價(jià)格震蕩下行，焦煤跌超4%，焦炭跌超3%，盤(pán)面隨鋼材價(jià)格波動(dòng)，基本面偏強，有部分焦企提漲現貨價(jià)格，但隨著(zhù)鋼價(jià)下跌，鋼廠(chǎng)利潤回落，且鋼廠(chǎng)庫存維持中高位水平，鋼廠(chǎng)接受難度較大；焦炭總庫存維持中高位水平，且供應保持充足，但后期去產(chǎn)能預期較強，盤(pán)面焦炭?jì)r(jià)格多空博弈激烈，短期仍將隨鋼價(jià)漲跌。

　　數據來(lái)源：鋼聯(lián)數據

　　從供需數據來(lái)看，焦煤庫存穩中回落，焦化廠(chǎng)產(chǎn)能利用率環(huán)比持平，供應同比去年仍然偏高，焦化廠(chǎng)和鋼廠(chǎng)焦炭庫存略有回落，港口庫存環(huán)比下降，整體庫存壓力仍然較大；焦企利潤微增，目前來(lái)看現貨價(jià)格暫穩，部分地區成交有所提價(jià)，短期市場(chǎng)博弈激烈，價(jià)格漲跌空間有限。

　　數據來(lái)源：鋼聯(lián)數據

　　總結：

　　上周黑色系商品大幅下挫，產(chǎn)業(yè)數據轉弱，螺紋產(chǎn)量止降轉增，鋼價(jià)大幅回落，煤焦隨之下行，而焦炭現貨價(jià)格提漲，鋼廠(chǎng)接受意愿不強，焦鋼博弈激烈，鐵礦石到港量大幅增加，港口庫存回升明顯，礦價(jià)跌幅較大。上周盤(pán)面價(jià)格驅動(dòng)因素依次為：產(chǎn)業(yè)數據>市場(chǎng)情緒>宏觀(guān)經(jīng)濟>環(huán)保限產(chǎn)；商品強弱依次為：焦炭>螺紋>焦煤>熱卷>鐵礦。

　　本周市場(chǎng)情緒偏悲觀(guān)，產(chǎn)業(yè)數據或繼續偏弱，但節前市場(chǎng)趨向謹慎，鋼價(jià)難有較大漲跌空間，而節后鋼價(jià)和原料均有下行壓力。盤(pán)面價(jià)格驅動(dòng)因素依次為：環(huán)保限產(chǎn)>產(chǎn)業(yè)數據>市場(chǎng)情緒>宏觀(guān)經(jīng)濟；預計商品強弱依次為：焦煤>焦炭>螺紋>熱卷>鐵礦。更多鋼材相關(guān)信息敬請關(guān)注晨升鋼鐵！