當前鋼材整體庫存水平仍高，尤其是廠(chǎng)庫庫存下降不及預期。隨著(zhù)4月中下旬旺季趨于結束，鋼材去庫存進(jìn)程將放緩。
　　2月下旬開(kāi)始，鋼材市場(chǎng)需求逐漸恢復，民工元宵節后返工、天氣好轉、資金到位及開(kāi)工項目多等為需求恢復創(chuàng )造了良好條件，市場(chǎng)成交量在3月上中旬已恢復到旺季狀態(tài)。從中鋼協(xié)公布的產(chǎn)量數據來(lái)看，粗鋼及鋼材產(chǎn)量強勁增長(cháng)，1—2月全國粗鋼累計產(chǎn)量同比增長(cháng)9.2%。當前市場(chǎng)呈現出供需兩旺格局，鋼價(jià)整體高位振蕩。我們預計4月鋼材市場(chǎng)可能轉向供增需減，前期堅挺的鋼材現貨價(jià)格將面臨回調壓力。
　　4月需求弱于3月
　　建筑鋼在鋼材品種中用量最大，對鋼價(jià)的引領(lǐng)作用強，而建筑鋼最主要的用途是房地產(chǎn)行業(yè)，接著(zhù)是基建。從國家統計局公布的最新房地產(chǎn)數據來(lái)看，短期內房地產(chǎn)投資仍然維持較好的韌性，建筑鋼需求仍較強，但由于商品房銷(xiāo)售大幅回落，竣工面積及土地購置面積大幅下滑，預計4月下旬后，隨著(zhù)季節性旺季趨于尾聲，建筑鋼需求可能回落。最新的基建投資數據并沒(méi)有超出預期，對需求的拉動(dòng)作用有限，如果經(jīng)濟沒(méi)有滑出合理波動(dòng)區間的下沿，基建投資大概率不會(huì )有超出預期的舉措。
　　板材下游工程機械產(chǎn)銷(xiāo)繼續超預期向好，汽車(chē)主動(dòng)去庫存，家電和金屬集裝箱等行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)繼續回落，熱軋卷板整體需求以穩為主。1—2月造船行業(yè)同比大幅回落，當前歐洲、美國等發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟出現下滑，全球海運貿易增速放緩，BDI海運指數下降，新造船全球訂單同比減少。如果后期造船新接訂單持續下降，中厚板需求可能會(huì )受影響。
　　從增值稅政策調整的角度來(lái)看，由于4月1日后鋼鐵領(lǐng)域將實(shí)施13%的增值稅稅率，下游傾向于在4月1日前集中采購鋼材，可能導致部分需求被提前透支，因此4月鋼材需求將弱于3月。
　　高供給格局延續
　　中鋼協(xié)數據顯示，今年前2個(gè)月，全國生鐵累計產(chǎn)量同比增9.8%，全國粗鋼累計產(chǎn)量同比增9.2%，全國鋼材累計產(chǎn)量同比增10.7%，鋼材產(chǎn)量出現強勁增長(cháng)。從結構上來(lái)看，產(chǎn)量主要來(lái)自長(cháng)流程。1—2月，全國高爐平均開(kāi)工率為65.23%，環(huán)比去年12月增加1.44%，高爐開(kāi)工率環(huán)比增加是導致長(cháng)流程鋼材產(chǎn)量大幅增加的主要原因。
　　從煉鋼利潤來(lái)看，近期鋼材現貨價(jià)格堅挺，原料端價(jià)格小幅回落，焦炭近2周價(jià)格下調200元/噸，鐵礦石價(jià)格小幅回落，廢鋼價(jià)格偏弱。整體來(lái)看，由于高爐煉鋼利潤回升，長(cháng)流程供應將增加。短流程方面，由于螺紋鋼現貨價(jià)格漲幅大于廢鋼，電爐鋼利潤回升，電爐鋼產(chǎn)量會(huì )增加。
　　2018/2019年度秋冬季環(huán)保限產(chǎn)即將結束，市場(chǎng)對環(huán)保限產(chǎn)結束后供應增加的憂(yōu)慮依然存在。近期唐山市發(fā)布了針對采暖結束后的二、三季度錯峰生產(chǎn)方案，經(jīng)相關(guān)機構測算，二季度影響鐵水量約10萬(wàn)噸，三季度影響鐵水量約7萬(wàn)噸，整體來(lái)看，限產(chǎn)效果邊際減弱。
　　從最近幾周鋼材品種去庫存進(jìn)程來(lái)看，整體庫存下降幅度較大，尤其是螺紋鋼庫存，前期庫存壓力大，目前下降幅度也較大，表明終端需求尚可，螺紋鋼社會(huì )庫存已基本和去年持平。但整體庫存水平仍高，尤其是廠(chǎng)庫庫存下降不及預期。隨著(zhù)4月中下旬旺季趨于結束，鋼材去庫存進(jìn)程將放緩。
　　總之，我們預計4月鋼材市場(chǎng)將由供需兩旺轉向供增需減，前期堅挺的鋼材現貨價(jià)格面臨回調壓力。更多鋼材相關(guān)信息敬請關(guān)注晨升鋼鐵！