暫別前一日全線(xiàn)反彈，昨日兩市震蕩有所加劇，板塊方面漲跌互現，而此前跌幅較深的鋼鐵板塊漲幅居首，再度受到不少投資者關(guān)注。
　　三季度以來(lái)，雖然黑色系資產(chǎn)價(jià)格整體出現下跌，但分析人士認為，當前板塊的低估值已充分反映針對行業(yè)的悲觀(guān)預期，部分績(jì)優(yōu)公司估值已處于較低區間。在這樣的背景下，基本面再平衡后，板塊依舊具備一定的配置價(jià)值。
　　板塊表現優(yōu)異
　　昨日兩市各主要指數震蕩回升，在這樣的背景下，鋼鐵板塊在29個(gè)中信一級行業(yè)中漲幅居首。
　　盤(pán)面上，昨日小幅低開(kāi)后的鋼鐵板塊早盤(pán)迅速拉升，全天均維持強勢區間。截至收盤(pán)，板塊漲幅為1.76%。從行業(yè)內個(gè)股的表現來(lái)看，Wind數據顯示，截至收盤(pán)，行業(yè)內46只成分股中，僅有久立特材及浙商中拓兩只個(gè)股下跌，這一表現在昨日的市場(chǎng)中已屬相當優(yōu)異。
　　分析人士表示，昨日的盤(pán)面震蕩表明，風(fēng)險偏好仍難言全面回暖。在這一背景下，板塊間漲跌無(wú)疑仍與資金流向間存在千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。Wind數據顯示，昨日，主力資金在多數申萬(wàn)一級行業(yè)重現凈流出。在資金整體凈流出態(tài)勢仍未徹底扭轉的背景下，僅有包括鋼鐵在內的7個(gè)行業(yè)昨日出現資金凈流入，但鋼鐵板塊的凈流入金額僅有不到1億元。
　　針對后市，中信證券表示，短期可重點(diǎn)關(guān)注貿易商冬儲情緒的回暖。一方面，本輪螺紋價(jià)格大幅下調，其中一個(gè)原因在于市場(chǎng)對于冬儲的低預期，一旦冬儲預期企穩，那么可能會(huì )迎來(lái)價(jià)格端的企穩�？芍攸c(diǎn)觀(guān)察貿易商冬儲量的變化（社會(huì )庫存累積中的主動(dòng)累及部分）。另一方面，當前全產(chǎn)業(yè)鏈各品種利潤均處于比較均衡的位置，從黑色系品種的利潤分配來(lái)看，焦炭偏高、焦煤次高、螺礦再次之。如果隨著(zhù)近期價(jià)格的回調導致整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈品種利潤重新均衡，短期跌價(jià)潮有望結束，迎來(lái)價(jià)格企穩期。
　　配置價(jià)值仍存
　　國海證券指出，今年三季度行業(yè)盈利高點(diǎn)或已確立，年初以來(lái)鋼鐵行業(yè)宏觀(guān)需求預期偏悲觀(guān)、微觀(guān)需求良好的情景已發(fā)生實(shí)質(zhì)改變，行業(yè)情況已由“弱供給、需求尚可”轉變?yōu)椤肮┙o松、需求下行”，現貨價(jià)格的持續走低側面印證了經(jīng)濟下行的嚴峻事實(shí)。在基本面趨弱的背景下，對鋼鐵板塊投資應持謹慎態(tài)度。
　　不過(guò)中泰證券認為，在庫存大幅回落背景下，10月粗鋼日耗量仍達到252.2萬(wàn)噸，同比上升14.43%，顯示終端采購較為旺盛。而從中觀(guān)層面橫向比較，10月水泥產(chǎn)量數據繼續大幅增長(cháng)13.1%，累計同比增速達2.6%，對應多地水泥價(jià)格出現提漲，這與鋼鐵日耗量表現較為匹配。需求的韌性主要來(lái)自于投資端超預期表現，一方面，地產(chǎn)是支撐今年鋼鐵需求的最重要因素，雖然10月略有下滑，但整體仍維持高位，房地產(chǎn)投資和新開(kāi)工累計同比達到9.7%、16.3%；另一方面，制造業(yè)投資繼續改善而基建投資企穩回升，1-10月增速升至9.1%與3.7%，對鋼鐵需求形成邊際改善動(dòng)力。近期鋼價(jià)負反饋效應導致終端采購趨于遲緩，但若后期鋼價(jià)得以企穩，在需求偏平背景下，庫存周期波動(dòng)將再次推動(dòng)下游采購力度釋放。
　　拋開(kāi)基本面因素，僅就配置的角度而言，招商證券強調，近期外部因素緩和有望對市場(chǎng)情緒進(jìn)行修復。在這一背景下，建議等待供需基本面再平衡后，板塊集體分紅帶來(lái)的投資機會(huì )。經(jīng)該機構測算2018年主流鋼鐵股股息率普遍在6%-10%，由此，該機構認為，在盈利持續背景下板塊未來(lái)依舊具備較大吸引力。更多鋼材相關(guān)信息敬請關(guān)注晨升鋼鐵！