在年內第4次降準后，央行在10月19日、10月22日再次連續開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，shibor保持小幅上行。10月22日隔夜shibor報2.4750%、1周shibor報2.6320%，分別較上一交易日高3bp、1bp。從2018年以來(lái)的價(jià)格水平來(lái)看，目前的同業(yè)拆借利率為年內較低，顯示銀行流動(dòng)性水平較為充裕。
　　記者注意到，近期，高層集體出面發(fā)聲，對接下來(lái)的貨幣政策接連表態(tài)。特別是上周末國務(wù)院金融委召開(kāi)防范化解金融風(fēng)險專(zhuān)題會(huì )議，重點(diǎn)分析三季度經(jīng)濟金融形勢，研究做好進(jìn)一步改善企業(yè)金融環(huán)境和防范化解金融風(fēng)險有關(guān)工作。在貨幣政策方面，指出要實(shí)施穩健中性貨幣政策。要進(jìn)一步增強前瞻性、靈活性和針對性，做到松緊適度，重在疏通傳導機制，處理好穩增長(cháng)與去杠桿、強監管的關(guān)系。
　　值得一提的是，回顧今年以來(lái)的貨幣政策，體現了根據形勢變化預調微調，注重穩定和引導預期的思路。
　　開(kāi)展1200億逆回購
　　10月，央行選擇了在國慶收假前夕10月7日向市場(chǎng)發(fā)出信息，決定在10月15日下調存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)消息公布次日股市并未順應預期為之一振，延續走跌態(tài)勢。10月15日，降準正式執行，可向市場(chǎng)釋放增量資金約7500億元。相比股市，降準對銀行間市場(chǎng)的影響立竿見(jiàn)影，shibor在10月8日、10月15日均出現全線(xiàn)回落，貨幣金融環(huán)境改善。
　　降準后央行在10月19日再次啟動(dòng)公開(kāi)市場(chǎng)操作，10月19日、10月22日，央行連續逆回購，shibor保持小幅上行。10月22日隔夜shibor報2.4750%、1周shibor報2.6320%，分別較上一交易日高3bp、1bp。從2018年以來(lái)的價(jià)格水平來(lái)看，目前的同業(yè)拆借利率為年內較低，顯示銀行流動(dòng)性水平較為充裕。
　　針對金融風(fēng)險問(wèn)題，上周六，國務(wù)院金融委召開(kāi)防范化解金融風(fēng)險第十次專(zhuān)題會(huì )議，指出要實(shí)施穩健中性貨幣政策。要進(jìn)一步增強前瞻性、靈活性和針對性，做到松緊適度，重在疏通傳導機制，處理好穩增長(cháng)與去杠桿、強監管的關(guān)系。
　　10月22日，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作業(yè)務(wù)室公告，為對沖稅期、政府債券發(fā)行繳款等因素的影響，維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行以利率招標方式開(kāi)展了1200億元逆回購操作。
　　總體來(lái)看，市場(chǎng)流動(dòng)性總體上合理充裕，人民幣匯率彈性增強并保持基本穩定，結構性去杠桿穩步推進(jìn)，部分機構前期盲目擴張行為明顯收斂。但也必須看到，我國經(jīng)濟仍處于新舊動(dòng)能轉換的關(guān)鍵階段，在內外因素的共同作用下，歷史上積累的一些風(fēng)險和矛盾正在水落石出。而從三季度金融統計數據來(lái)看，9月末，廣義貨幣(M2)余額180.17萬(wàn)億元，同比增長(cháng)8.3%，增速比上月末高0.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低0.7個(gè)百分點(diǎn)。
　　9月末社會(huì )融資規模存量為197.3萬(wàn)億元，同比增長(cháng)10.6%。從2018年以來(lái)變化來(lái)看，社融存量同比增長(cháng)水平呈現整體走低態(tài)勢。盡管表內貸款持續維持較高水平，但表外融資持續萎靡，這成為社融增速整體保持下降態(tài)勢的主要原因。以三季度數據為例，央行調查統計司副司長(cháng)張文紅指出，表外融資有所減少。前三季度，委托貸款減少1.16萬(wàn)億元，比上年同期多減1.84萬(wàn)億元；信托貸款減少4652億元，比上年同期多減2.25萬(wàn)億元；未貼現銀行承兌匯票減少6786億元，比上年同期多減1.14萬(wàn)億元。
　　近日，國務(wù)院副總理劉鶴在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)指出，必須高度重視中小微企業(yè)當前面臨的暫時(shí)困難，采取精準有效措施大力支持中小微企業(yè)發(fā)展。
　　今年來(lái)已實(shí)施降準4次
　　今年以來(lái)，央行綜合運用存款準備金、中期借貸便利、抵押補充貸款等工具加大中長(cháng)期流動(dòng)性投放力度。其中，實(shí)施降準4次。2017年10月央行發(fā)布通知，為支持金融機構發(fā)展普惠金融業(yè)務(wù)，聚焦單戶(hù)授信500萬(wàn)元以下的小微企業(yè)貸款、個(gè)體工商戶(hù)和小微企業(yè)主經(jīng)營(yíng)性貸款，以及農戶(hù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、創(chuàng )業(yè)擔保、建檔立卡貧困人口、助學(xué)等貸款，決定統一對上述貸款增量或余額占全部貸款增量或余額達到一定比例的商業(yè)銀行實(shí)施定向降準政策。上述措施將從2018年起實(shí)施。
　　4月25日起央行又下調大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)，大型銀行存款準備金率調整至16%。此次降準釋放增量資金約4000億元，大部分增量資金釋放給了城商行和非縣域農商行。
　　7月5日起央行下調工行、農行、中行、建行、交行五家國有大型商業(yè)銀行和中信銀行、光大銀行等十二家股份制商業(yè)銀行人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，可釋放資金約5000億元，用于支持市場(chǎng)化法治化“債轉股”項目，同時(shí)下調郵政儲蓄銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，可釋放資金約2000億元，主要用于支持相關(guān)銀行開(kāi)拓小微企業(yè)市場(chǎng)，發(fā)放小微企業(yè)貸款。本次共釋放資金約7000億元。
　　10月15日起，央行再次下調大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)，可再釋放增量資金約7500億元。
　　針對今年4次下調存款準備金率，近日，央行行長(cháng)易綱在2018年G30國際銀行業(yè)研討會(huì )期間指出：“有人擔心我們是否在放松銀根。我的回答是：中國的貨幣政策保持穩健中性。如果你看廣義貨幣M2，其目前增速在百分之八點(diǎn)幾的水平，廣義貨幣增速與名義GDP增速基本相當。社會(huì )融資規模增速約為10%，也處于合理水平。綜合上述因素，可以得出中國貨幣政策維持穩健中性的結論�！�
　　易綱最近在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)進(jìn)一步表示，央行正研究繼續出臺有針對性的措施，緩解企業(yè)融資困難問(wèn)題。一是推動(dòng)實(shí)施民營(yíng)企業(yè)債券融資支持計劃，通過(guò)信用風(fēng)險緩釋為部分發(fā)債遇到困難的民營(yíng)企業(yè)提供信用增進(jìn)服務(wù)，帶動(dòng)民營(yíng)企業(yè)整體融資恢復。二是推進(jìn)民營(yíng)企業(yè)股權融資支持計劃，支持符合條件的私募基金管理人發(fā)起設立民營(yíng)企業(yè)發(fā)展支持基金，為出現資金困難的民營(yíng)企業(yè)提供股權融資支持。三是央行綜合運用再貸款、再貼現、中期借貸便利等貨幣政策工具，發(fā)揮好宏觀(guān)審慎政策的結構調整功能，支持商業(yè)銀行擴大對民營(yíng)企業(yè)的信貸投放。更多鋼材相關(guān)信息敬請關(guān)注晨升鋼鐵！